股价跌7% 市值蒸发109亿! 安踏13个月被第3次沽空

　　7月8日，港股体育板块遭遇沉重打击，体育用品股全线下挫，安踏体育54.3港元低开，截至午间收盘报51.25港元，较上一交易日跌7.32%，市值蒸发超百亿。此外，李宁跌逾2%，特步跌逾1.5%，361度跌逾2.6%。

　　7月7日，沽空机构Muddy Waters Research浑水发布报告称，建议沽空安踏，正式因为此报告的发布导致了安踏体育股价的大跌。

　　浑水直指安踏的财报不可信，报告指出安踏私下操纵27间分销商，当中至少25间为一线分销商，合共占安踏约70%零售额，公司高级管理层对这类经销商的控制已是公开秘密，推高利润率致使安踏营业利润率处于行业领先。

　　安踏体育为港股千亿市值体育品牌巨头，自上市后股价便一路走高。从2010年至2018年，安踏体育的归母净利润从15.51亿元大幅增长至41.03亿元，毛利率从42.7973%增长至52.6%，净利率一直保持在18%左右。

　　与之对应的，安踏体育的资产负债率也不断在增加。2010年至2018年，安踏的资产负债率从18.76%增长至32.22%。去年流动负债占总负债更是高达96.09%。

　　2018年6月15日，受GMT Ressearch Limited沽空的影响，安踏股价一度跌幅近10%。GMT质疑安踏存在利润造假的嫌疑，股价仅值10港币(当时安踏股价45港元左右)。

　　2019年5月30日，沽空机构“杀人鲸”BlueOrca Capital在某投资论坛上质疑安踏体育收入不透明，预计安踏体育股价会有34%跌幅，建议沽空。消息一出，安踏体育盘中跳水，股价一度跌超12%，触及43.5港元，创去年10月以来最大跌幅。

　　13个月被第三次沽空！安踏将如何走出沽空漩涡？